華鑫證券-策略點評：A股“定向降息”40BP，交易情緒有望回暖-221021

　　事件

　　中證金融決定整體下調轉融資費率40BP，調整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　投資要點

　　轉融資費率下調，有助于降低兩融交易成本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）中證金融公司是中國境內唯一從事轉融資業務的金融機構，根據最新數據，通過中證金融進行轉融資在券商總融資規模占比約為4.17%。轉融資費率下調，相當于給券商“定向降息”，有助于降低券商融資成本，可提高杠桿資金活躍度，利好市場交易情緒的回暖。

　　下調轉融資費率有助于市場情緒修復，直接利好非銀金融。特別是流動性充裕時期，轉融資費率易連續下調，杠桿資金流入節奏明顯加快，會助推市場上行。從歷次下調轉融資費率對于市場的影響來看，短期市場受到情緒提振而上漲的概率較高，非銀金融行業在下調費率當天都出現了不同幅度的上漲；長期來看，轉融資費率下調，融資交易成本下行，推動兩融資金加速入場，為A股注入增量資金。

　　當前融資交易情緒處于底部，本次轉融資費率下調將提振兩融交易情緒，帶動兩融資金回暖，券商行業有望受益，特別是中小券商。本次中證金融決定整體下調轉融資費率40BP，一方面，可以是提振了市場情緒，特別是在市場底部區域，交投活躍度將提升，為市場反彈提供動力；另一方面，降低證券公司融資成本，促進融資融券業務規模擴大，有助于提升市場整體流動性，自有資金不夠充裕的中小券商更將受益于費率下調。

　　▌風險提示

　?。?）疫情超預期爆發（2）美聯儲激進加息（3）俄烏戰爭激化