天風證券-基金研究：疫苗生物引領科技革命-221021

　　疫苗生物，國產技術大有可為

　　公共衛生支撐疫苗產業需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】疫苗作為控制傳染病大范圍傳播的工具，具有良好的經濟效益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）2020年新冠疫情突然爆發，在3個月的時間里波及全球210多個國家和地區，影響了將近70億人口，同時新冠疫苗接種率迅速提升也為全球疫苗行業注入新動力。目前接種率增速明顯下降，新冠疫苗增量轉換為接種追加劑和更新換代。

　　根據《疫苗流通和預防接種管理條例》，我國疫苗分為免疫規劃疫苗和非免疫規劃疫苗。目前免疫規劃內疫苗主要針對兒童階段傳播的疾病以及部分特定地區的人群。新生兒出生率下降、老齡人口以及國民凈人均收入逐年遞增的背景下，現有免疫規劃的受眾群體數量下降，全民健康意識隨著收入提升，我們認為非免疫規劃疫苗的市場容量提升空間更大。

　　健康公平權助推創新藥技術革新。為提升企業研發積極性，縮短藥品回報周期，政府頒布改革多項政策。得益于政策下創新藥審批速度的提升以及醫保納入范圍的擴充，我國創新藥產業快速發展，上市藥品中國產新藥比例快速提升。2022年6月15日發布的《談判藥品續約規則（征求意見稿）》提出了納入常規目錄管理、簡易續約和重新談判三種談判藥品續約規則，醫保談判的降價幅度或將緩和?！丁笆奈濉鄙锝洕l展規劃》提出，我國將圍繞生命健康重大問題和前沿生物技術開展前瞻布局，在爭取突破新一代生物技術的同時，促進獲批上市的創新藥較快實現商業化價值，助力企業實現創新收益驅動發展的良性循環。

　　中證疫苗與生物技術指數投資價值分析

　　中證疫苗與生物技術指數在滬深市場中選取不超過50家業務涉及疫苗研發、疫苗生產、疫苗耗材、疫苗生產設備以及其他生物科技領域上市公司證券作為樣本，反映滬深市場疫苗與生物技術主題上市公司證券的整體表現。該指數成分股的流動性較好，行業定位明確，一致預測凈利潤增速快，近期估值處于歷史低位，具備成長潛力。

　　博時中證疫苗與生物技術ETF

　　博時中證疫苗與生物技術ETF （擴位簡稱：疫苗生物ETF，基金認購代碼：561713）于2022年10月17日發行，跟蹤中證疫苗與生物技術指數，管理費率為0.50%，托管費率0.10%，無申購贖回費用。

　　風險提示：本報告基于指數歷史數據分析，政策推進不及預期，行業技術進步放緩、市場環境、政策變動等因皆可能使得指數投資價值分析失效。