銀河證券-機械設備行業：寧德時代公布鈣鈦礦電池相關專利，關注鈣鈦礦產業落地進展-221020

　　事件：10月下旬，寧德時代“鈣鈦礦太陽能電池及其制備方法、用電設備”專利公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】（資料來源：索比光伏網、天眼查）

　　寧德時代鈣鈦礦專利公布，標志鈣鈦礦電池技術產業化進程進一步提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）（一）本次專利主要亮點為通過密封腔內填充氣體提高鈣鈦礦材料化學穩定性，進而提高鈣鈦礦太陽能電池效率及使命壽命。M鈣鈦礦太陽能電池包括背板、透明基板，透明基板與背板之間形成有密封腔，鈣鈦礦太陽能電池器件位于密封腔內，密封腔內含有體積分數為10-100%的氨氣和余量的惰性氣體。10-100%的氨氣能夠提高鈣鈦礦材料的化學穩定性，從而提高鈣鈦礦太陽能電池器件的熱穩定性，進一步提高鈣鈦礦太陽能電池的效率和使用壽命。氨氣及惰性氣體環境可以抑制有機組分揮發，提升整體穩定性，進而延長使用壽命。該專利表明了寧德時代對鈣鈦礦電池壽命問題的重視，體現了公司的相關技術儲備。（二）寧德時代自2020年開始積極布局鈣鈦礦。2020年，董事長曾毓群通過控股子公司瑞庭投資參投協鑫光電pre-A輪融資，正式入局鈣鈦礦領域。在2022年5月份的業績說明會上，曾毓群稱公司鈣鈦礦光伏電池研究進展順利，且已進入中試線搭建階段。

　　降本增效主邏輯下鈣鈦礦電池潛力大，疊層模式下電池效率可達40%以上，GW級產能下鈣鈦礦電池組件成本可降至0.6元/W。鈣鈦礦電池（PSCs）是第三代太陽能電池的代表，光電特性優勢明顯，單結理論最大效率超30%。由于鈣鈦礦材料可設計性的特點，電池效率提升速度較快，在13年的時間實驗室效率從3.8%達到25.7%，速度快于晶硅。目前產業化效率在16-18%，2023年中試組件效率預計達19.3%。工藝流程短、低原料成本、低能耗、放大優勢等因素鑄就鈣鈦礦電池低成本基因，隨著電池效率、壽命提升，度電成本有望持續下降

　　鈣鈦礦組件已實現出貨，標志著產業化進入落地階段，同時央企積極參與布局。目前，在建及規劃產能近30GW，十四五期間設備需求預計175-263億元。2022年7月，纖納光電用于工商業分布式光伏的鈣鈦礦組件出貨；華能集團、中國三峽集團積極參與鈣鈦礦布局；目前在建產能約0.8GW（不完全統計）；單GW電池產能建設投資約5億元，按單GW產能3-4條生產線計算，對應設備價值量3-4億元，其中鍍膜設備價值量占比超50%。隨著鈣鈦礦電池技術發展日益成熟，十四五期間在建及規劃產能有望到達50-75GW，設備需求預計175-263億元。

　　投資建議：鈣鈦礦電池制備工藝流程較晶硅電池簡化，涉及涂布、磁控、蒸鍍、激光等設備，具體根據每層的材料略有差異。建議關注鈣鈦礦規?；M程中設備投資機會，包括價值量大的PVD/RPD設備（捷佳偉創、京山輕機等）、確定性需求強且主流電池片環節滲透率提升的激光設備廠商（大族激光、邁為股份、帝爾激光、杰普特、德龍激光等）、蒸鍍設備（京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業協鑫綁定較深）

　　風險提示：電池技術進展不及預期；擴產節奏低于預期。