方正中期期貨-滬鋁期貨期權日報-221020

　　【行情復盤】10月20日，滬鋁主力合約AL2211震蕩偏強，報收于18460元/噸，環比上漲0.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】長江有色A00鋁錠現貨價格環比上漲40元/噸，南通A00鋁錠現貨價格環比上漲110元/噸，A00鋁錠現貨平均升貼水20元/噸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　【重要資訊】上游方面，2022年1-8月，我國燒堿累計出口量201.6萬噸，同比增長115%。其中，液堿出口162.9萬噸，同比增長149%；固堿出口38.7萬噸，同比增長37%。下游方面，根據SMM調研了解，自7月份起，新能源汽車相關工業型材一直保持著淡季不淡，旺季突出的強勁勢頭。而汽車型材企業的最新情況也顯示出“銀十”過半，態勢依舊可觀，華東地區年產能可達15萬噸左右的以新能源汽車業務為主的型材企業預計10月開工率可達到90%以上。庫存方面，2022年10月17日，SMM統計國內電解鋁社會庫存66.4萬噸，節后第二周度累庫0.9萬噸，較去年同期庫存下降26.4萬噸。

　　【交易策略】從盤面上看，資金呈小幅流出態勢，主力空頭減倉較多，目前國內供給端受云南限產擾動，加之此前四川復產需要時間，整體再度趨緊。歐洲產能受能源危機影響進一步縮減。需求方面，“金九銀十”旺季以來，下游加工企業開工情況不及預期，環比7-8月有所增長，但不及往年同期水平。庫存方面，國內庫存繼續回落，倫鋁庫存大幅累積。目前滬鋁盤面受外盤影響有所反彈，中長期預計盤面延續寬幅震蕩，可逢高進行空近月多遠月的跨期套利操作，需關注限電以及制裁俄鋁事件的進一步發展。主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。